第二章 第一次挫敗12014年4月16日，周三。

陳默醒得很早。

五點(diǎn)半，天還沒(méi)完全亮，窗外是上海清晨特有的那種灰藍(lán)色。

他躺在床上，聽(tīng)著遠(yuǎn)處第一班公交車(chē)的引擎聲，花了三分鐘確認(rèn)自己真的重生了——不是夢(mèng)。

起床，洗漱，煮了一包速凍水餃。

吃飯時(shí)他打開(kāi)手機(jī)，看到唐笑笑在凌晨一點(diǎn)發(fā)來(lái)的消息：唐笑笑：稿子最終版發(fā)您郵箱了，請(qǐng)查收。

主編說(shuō)這期反響應(yīng)該不錯(cuò)。

早安。

陳默看了眼時(shí)間，現(xiàn)在是早上六點(diǎn)十分。

她只睡了五個(gè)小時(shí)。

他回復(fù)：看到了，謝謝。

你也早安。

沒(méi)想到消息幾乎是秒回：您起這么早？

陳默有點(diǎn)驚訝：你也沒(méi)睡？

唐笑笑：剛醒，習(xí)慣早起看財(cái)經(jīng)新聞。

今天有美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要，可能會(huì)影響全球市場(chǎng)情緒。

這個(gè)細(xì)節(jié)讓陳默心里一動(dòng)。

大多數(shù)散戶(hù)只盯著A股那幾個(gè)點(diǎn)，很少關(guān)注全球聯(lián)動(dòng)。

唐笑笑的視野比很多從業(yè)者都寬。

陳默：確實(shí)。

不過(guò)A股現(xiàn)在還是相對(duì)封閉的市場(chǎng)，外部影響有限。

唐笑笑：但遲早會(huì)開(kāi)放的，對(duì)吧？

您昨天說(shuō)的滬港通……陳默：嗯，快了。

他放下手機(jī)，快速吃完早飯，打開(kāi)電腦。

九點(diǎn)十五分，集合競(jìng)價(jià)開(kāi)始。

陳默按照昨晚的計(jì)劃，準(zhǔn)備買(mǎi)入五只股票。

他打開(kāi)交易軟件，輸入代碼，設(shè)置價(jià)格——全部按照昨日收盤(pán)價(jià)的+1%掛單。

這是他的習(xí)慣：不追求買(mǎi)在最低點(diǎn)，但求成交確定性。

然而，今天的市場(chǎng)給了他第一個(gè)下馬威。

2九點(diǎn)二十五分，集合競(jìng)價(jià)結(jié)果出來(lái)。

上證指數(shù)低開(kāi)0.8%，他選中的五只股票全部低開(kāi)。

格力電器低開(kāi)1.2%，招商銀行低開(kāi)0.9%，東方財(cái)富低開(kāi)2.1%——這有點(diǎn)異常，陳默皺眉。

他迅速點(diǎn)開(kāi)新聞，發(fā)現(xiàn)東方財(cái)富昨晚發(fā)布了第一季度財(cái)報(bào)，營(yíng)收增長(zhǎng)符合預(yù)期，但凈利潤(rùn)增速略低于分析師預(yù)測(cè)。

“市場(chǎng)反應(yīng)過(guò)度了?！?br>
他喃喃道。

這是典型A股特色：對(duì)業(yè)績(jī)稍微不及預(yù)期就暴力砸盤(pán)。

陳默知道，東方財(cái)富后來(lái)會(huì)漲二十倍，但短期波動(dòng)會(huì)讓人懷疑人生。

九點(diǎn)三十分，連續(xù)競(jìng)價(jià)開(kāi)始。

陳默沒(méi)有撤銷(xiāo)委托單。

他的策略規(guī)定：除非開(kāi)盤(pán)出現(xiàn)重大利空（如業(yè)績(jī)?cè)旒?、監(jiān)管處罰），否則按計(jì)劃執(zhí)行。

五只股票陸續(xù)成交。

成交價(jià)比他掛的單子低了1%-2%，因?yàn)槭袌?chǎng)在下跌，他的限價(jià)單都成交了。

買(mǎi)完后，他看了一眼賬戶(hù)：總資產(chǎn)：52,102.37元（手續(xù)費(fèi)扣掉了）持倉(cāng)市值：48,903.15元可用資金：3,199.22元倉(cāng)位：93.8%滿(mǎn)倉(cāng)了。

陳默深吸一口氣。

雖然知道大趨勢(shì)向上，但滿(mǎn)倉(cāng)面對(duì)一個(gè)還在下跌的市場(chǎng)，心理壓力是真實(shí)的。

他看著屏幕上的分時(shí)圖。

五只股票在他買(mǎi)入后繼續(xù)下跌，賬戶(hù)浮虧迅速擴(kuò)大：-0.5%-1.2%-1.8%到上午十點(diǎn)半，賬戶(hù)整體浮虧己經(jīng)達(dá)到-2.3%，虧損約1200元。

手機(jī)響了。

是大學(xué)同學(xué)張偉——就是那個(gè)技術(shù)大牛。

“默哥，聽(tīng)說(shuō)你最近全職炒股了？”

張偉的聲音透著擔(dān)憂(yōu)，“今天市場(chǎng)又跌了啊，你還好吧？”

“還行，剛建完倉(cāng)?！?br>
陳默盡量讓聲音聽(tīng)起來(lái)平靜。

“我去，今天這行情你還敢買(mǎi)？

我群里幾個(gè)炒股的都在割肉呢?！?br>
“我有自己的策略?！?br>
“什么策略能逆勢(shì)賺錢(qián)?。俊?br>
張偉不太信，“要不你還是回來(lái)寫(xiě)代碼吧，我這邊有個(gè)項(xiàng)目缺人……謝了，我先試試?！?br>
掛掉電話，陳默盯著屏幕。

浮虧擴(kuò)大到-2.8%了。

他起身倒了杯水，強(qiáng)迫自己不看盤(pán)。

這是量化交易者的基本素養(yǎng)：既然策略己經(jīng)執(zhí)行，就不要被短期波動(dòng)干擾。

但說(shuō)容易做難。

每一分鐘，他都有沖動(dòng)想打開(kāi)軟件看一眼。

每一聲**消息提示音（2014年微信還沒(méi)完全取代**），他都下意識(shí)以為是股價(jià)異動(dòng)提醒。

十一點(diǎn)，市場(chǎng)出現(xiàn)一波小反彈。

浮虧收窄到-1.5%。

陳默稍微松了口氣。

然后，十一點(diǎn)十五分，一條新聞彈窗跳出來(lái)：快訊：***召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，重申推進(jìn)新股發(fā)行（IPO）**，業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)或?qū)⒓涌霫PO審核速度。

市場(chǎng)瞬間反應(yīng)：創(chuàng)業(yè)板指數(shù)首線跳水，-2.1%。

陳默持倉(cāng)里的東方財(cái)富是創(chuàng)業(yè)板股票，跟著暴跌。

短短三分鐘，股價(jià)從-1.2%砸到-4.8%。

賬戶(hù)整體浮虧：-3.7%，約1900元。

手機(jī)又響了。

這次是母親。

“默默啊，我剛剛聽(tīng)你王阿姨說(shuō)，**又跌了。

你那個(gè)股票……媽?zhuān)覜](méi)事，小波動(dòng)?！?br>
陳默打斷她，“您別操心這個(gè)。”

“怎么能不操心啊，你那點(diǎn)錢(qián)可別全虧了。

要不取出來(lái)吧，存銀行踏實(shí)?！?br>
“我心里有數(shù)?！?br>
掛掉電話，陳默閉上眼睛。

他能理解母親的擔(dān)憂(yōu)。

在前世，他曾經(jīng)把家里給的二十萬(wàn)買(mǎi)房首付款投進(jìn)**，2015年股災(zāi)時(shí)虧得只剩六萬(wàn)。

這件事讓父母整整兩年沒(méi)怎么跟他說(shuō)話。

這一世，他不會(huì)讓這種事發(fā)生。

但此刻，看著賬戶(hù)里的虧損，那種熟悉的自我懷疑還是涌上來(lái)了。

“我的策略真的對(duì)嗎？”

“重生記憶真的可靠嗎？”

“萬(wàn)一這次不一樣呢？”

3中午，陳默沒(méi)胃口吃飯。

他打開(kāi)唐笑笑的稿件，想轉(zhuǎn)移注意力。

稿子標(biāo)題是《在2050點(diǎn)守望黎明：一位散戶(hù)的系統(tǒng)化嘗試》。

文章開(kāi)篇就是他的觀點(diǎn)：“當(dāng)大多數(shù)人絕望離場(chǎng)時(shí)，往往是市場(chǎng)即將反轉(zhuǎn)的信號(hào)。

這不是玄學(xué)，而是歷史數(shù)據(jù)揭示的概率。”

文章詳細(xì)記錄了他對(duì)底部區(qū)域的判斷依據(jù)，包括估值、**、情緒等**度分析。

唐笑笑寫(xiě)得很好，把他的觀點(diǎn)梳理得清晰有條理，還加入了一些**資料補(bǔ)充。

文章最后一段這樣寫(xiě)：“采訪結(jié)束時(shí)，這位三十歲的程序員指著墻上密密麻麻的K線圖說(shuō)：‘我不預(yù)測(cè)市場(chǎng)，我只根據(jù)信號(hào)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)。

’在這個(gè)充滿(mǎn)不確定性的世界里，或許這種基于規(guī)則的冷靜，才是普通投資者最稀缺的品質(zhì)?！?br>
陳默看完，心情復(fù)雜。

文章里的他看起來(lái)那么堅(jiān)定、專(zhuān)業(yè)，但現(xiàn)實(shí)中的他正盯著不斷擴(kuò)大的浮虧，心里七上八下。

他給唐笑笑發(fā)了條消息：文章寫(xiě)得很好，謝謝。

幾分鐘后回復(fù)來(lái)了：您看了？

其實(shí)我有點(diǎn)擔(dān)心……今天市場(chǎng)又跌了，我怕文章發(fā)出來(lái)會(huì)讓人覺(jué)得我在誤導(dǎo)讀者。

陳默：市場(chǎng)短期波動(dòng)很正常。

你的文章講的是方**，不是預(yù)測(cè)點(diǎn)位。

唐笑笑：但我還是有點(diǎn)不安。

特別是今天早上看到東方財(cái)富大跌……我記得您提到了這只股票？

陳默愣了一下。

她居然記得他隨口提過(guò)的具體股票。

陳默：嗯，買(mǎi)了。

今天確實(shí)跌了不少。

唐笑笑：那您……還好嗎？

陳默：按策略執(zhí)行，浮虧在預(yù)期范圍內(nèi)。

他打出這句話時(shí)，手在鍵盤(pán)上停頓了幾秒。

真的是“預(yù)期范圍內(nèi)”嗎？

他其實(shí)沒(méi)做過(guò)詳細(xì)的歷史回測(cè)，只是憑經(jīng)驗(yàn)和首覺(jué)設(shè)定了這個(gè)策略。

唐笑笑：如果需要傾訴，我可以當(dāng)聽(tīng)眾。

記者最擅長(zhǎng)聽(tīng)故事。

陳默看著這句話，心里某個(gè)地方松動(dòng)了一下。

陳默：謝謝。

不過(guò)我現(xiàn)在得專(zhuān)注看盤(pán)。

唐笑笑：好，不打擾您了。

加油。

對(duì)話結(jié)束。

陳默盯著最后兩個(gè)字——“加油”。

很簡(jiǎn)單的兩個(gè)字，但從一個(gè)幾乎算是陌生人的人那里發(fā)來(lái)，在這個(gè)時(shí)刻，有種特別的力量。

4下午一點(diǎn)，市場(chǎng)繼續(xù)下跌。

上證指數(shù)跌破2040點(diǎn)，跌幅擴(kuò)大至1.5%。

陳默的五只股票全線下跌，東方財(cái)富跌幅最大，達(dá)到-6.2%。

賬戶(hù)整體浮虧：-5.3%，約2700元。

這意味著，他一天就虧掉了半個(gè)月的房租。

止損線是-8%。

如果跌到那個(gè)位置，按照策略他必須割肉。

陳默開(kāi)始認(rèn)真思考策略的問(wèn)題。

他打開(kāi)Excel，調(diào)出歷史數(shù)據(jù)。

如果這個(gè)策略在過(guò)去的市場(chǎng)環(huán)境里表現(xiàn)如何？

他需要驗(yàn)證。

但因?yàn)闀r(shí)間倉(cāng)促，他之前只做了邏輯推演，沒(méi)做詳細(xì)回測(cè)。

現(xiàn)在，他必須補(bǔ)上這一課。

“教學(xué)點(diǎn)一：回測(cè)的重要性”陳默在筆記里寫(xiě)道：“任何策略在實(shí)盤(pán)前都必須經(jīng)過(guò)歷史數(shù)據(jù)檢驗(yàn)。

回測(cè)要回答幾個(gè)問(wèn)題：1. 策略在過(guò)去不同市場(chǎng)環(huán)境下表現(xiàn)如何？

2. 最大回撤是多少？

發(fā)生在什么時(shí)候？

3. 勝率、盈虧比等關(guān)鍵指標(biāo)如何？

4. 策略是否有過(guò)擬合風(fēng)險(xiǎn)？”

他現(xiàn)在就在承受沒(méi)有充分回測(cè)的后果。

下午兩點(diǎn)，市場(chǎng)出現(xiàn)了一波反彈。

有傳聞?wù)f央行可能在周末降準(zhǔn)。

陳默的五只股票從最低點(diǎn)反彈了1-2個(gè)百分點(diǎn)。

賬戶(hù)浮虧收窄到-4.1%。

但這波反彈很弱，兩點(diǎn)半后又開(kāi)始回落。

到收盤(pán)時(shí)，上證指數(shù)收在2036.12點(diǎn)，跌0.7%。

他的賬戶(hù)整體浮虧-4.7%，虧損約2450元。

東方財(cái)富收跌5.8%，是持倉(cāng)中表現(xiàn)最差的。

陳默坐在電腦前，看著收盤(pán)后的數(shù)據(jù)，一動(dòng)不動(dòng)。

重生后的第一筆交易，第一天就虧損近5%。

諷刺的是，如果他憑“記憶”操作，今天應(yīng)該空倉(cāng)觀望——他模糊記得2014年4月市場(chǎng)還會(huì)震蕩下跌一段時(shí)間，7月才真正啟動(dòng)。

但他選擇了相信自己的策略。

“也許我錯(cuò)了？”

他問(wèn)自己。

5收盤(pán)后，陳默開(kāi)始做回測(cè)。

他需要驗(yàn)證這個(gè)多因子策略在歷史上類(lèi)似市場(chǎng)環(huán)境下的表現(xiàn)。

所謂“類(lèi)似市場(chǎng)環(huán)境”，他定義為：上證指數(shù)在2000-2100點(diǎn)區(qū)間震蕩，市場(chǎng)情緒悲觀，成交量萎縮。

時(shí)間范圍：2005年（股權(quán)分置**后）到2013年。

他手動(dòng)收集數(shù)據(jù)。

這是一個(gè)痛苦的過(guò)程，因?yàn)?014年還沒(méi)有現(xiàn)在這么多方便的量化平臺(tái)。

他用了好幾個(gè)小時(shí)，才整理出過(guò)去九年中符合“底部震蕩”條件的七個(gè)時(shí)間段。

然后，他在這七個(gè)時(shí)間段里測(cè)試自己的西因子策略。

結(jié)果讓他心情沉重。

策略在七個(gè)時(shí)間段里，有三個(gè)時(shí)間段是賺錢(qián)的，平均收益+12%。

但有兩個(gè)時(shí)間段是虧損的，平均虧損-8%。

還有兩個(gè)時(shí)間段基本持平。

也就是說(shuō)，這個(gè)策略在歷史底部區(qū)域，并不是穩(wěn)賺不賠的。

更關(guān)鍵的是，策略的最大回撤可以達(dá)到-15%，遠(yuǎn)超過(guò)他設(shè)定的-8%止損線。

“所以如果我嚴(yán)格執(zhí)行止損，可能會(huì)在反彈前就被洗出去?！?br>
陳默喃喃道。

這是一個(gè)殘酷的發(fā)現(xiàn)：他的策略邏輯看似合理，但歷史數(shù)據(jù)不支持它在所有底部區(qū)域都有效。

問(wèn)題出在哪里？

陳默開(kāi)始拆解。

他逐一分析每個(gè)因子：1. 估值因子：在底部區(qū)域，低估值股票確實(shí)相對(duì)安全，但未必馬上上漲。

有時(shí)候市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)殺估值，低估值股票也可能再跌20%。

2. 基本面因子：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的公司在牛市中表現(xiàn)好，但在熊市末期，市場(chǎng)往往更關(guān)注彈性大的小盤(pán)股、題材股。

3. 技術(shù)因子：股價(jià)站上60日線是走強(qiáng)信號(hào)，但在震蕩市中，這個(gè)信號(hào)經(jīng)常是假的——站上去又跌下來(lái)。

4. 事件因子：高管增持是積極信號(hào)，但增持后股價(jià)繼續(xù)下跌的情況也很常見(jiàn)。

“我的因子都是對(duì)的，但組合方式和權(quán)重可能有問(wèn)題?！?br>
陳默在筆記本上寫(xiě)道，“而且最重要的是——我沒(méi)有考慮市場(chǎng)風(fēng)格?！?br>
他想起前世蘇梓晴說(shuō)過(guò)的一句話：“在A股，因子有效性強(qiáng)弱與市場(chǎng)風(fēng)格高度相關(guān)。

2013年是成長(zhǎng)風(fēng)格，2014年是藍(lán)籌風(fēng)格，2015年是杠桿炒作風(fēng)……用錯(cuò)風(fēng)格的因子，就像逆水行舟?！?br>
他現(xiàn)在就在逆水行舟。

2014年上半年，市場(chǎng)風(fēng)格是什么？

陳默努力回憶。

應(yīng)該是……價(jià)值風(fēng)格逐漸**，但還沒(méi)有形成共識(shí)。

資金在觀望，成交量低迷。

這種環(huán)境下，他選的格力、招行這些價(jià)值股，理論上應(yīng)該相對(duì)抗跌，但今天它們也跌了。

“等等。”

陳默突然想到什么。

他調(diào)出今天的分時(shí)成交明細(xì)。

仔細(xì)看格力電器的成交分布：大部分成交都是小單，只有零星幾筆大單。

這說(shuō)明什么？

說(shuō)明機(jī)構(gòu)資金還沒(méi)大規(guī)模進(jìn)場(chǎng)。

今天的下跌主要是散戶(hù)恐慌拋售造成的。

如果是這樣，那今天的下跌可能反而是機(jī)會(huì)——如果他的判斷正確，機(jī)構(gòu)資金遲早會(huì)來(lái)買(mǎi)這些低估值的藍(lán)籌股。

但問(wèn)題又回到了原點(diǎn)：他能否承受住下跌過(guò)程中的煎熬？

6晚上七點(diǎn)，陳默還在分析數(shù)據(jù)。

門(mén)鈴響了。

他以為是外賣(mài)，開(kāi)門(mén)卻愣住了。

唐笑笑站在門(mén)外，手里提著兩個(gè)塑料袋，能看到里面是餐盒。

她換了一身衣服，淺藍(lán)色的針織開(kāi)衫，里面是白色T恤，下身還是牛仔褲，但換成了淺色。

頭發(fā)放下來(lái)了，披在肩上，發(fā)尾有些自然的弧度。

“陳先生，晚上好。”

她微笑，但笑容里有些緊張，“抱歉突然來(lái)訪。

我今天在附近采訪，順便……想著您可能沒(méi)時(shí)間做飯，就帶了些吃的?！?br>
陳默一時(shí)沒(méi)反應(yīng)過(guò)來(lái)：“你怎么知道我住這兒？”

“上次采訪，您給過(guò)地址……”唐笑笑臉微微紅了，“是不是太唐突了？

我可以走的?！?br>
“不，沒(méi)有?！?br>
陳默讓開(kāi)身，“請(qǐng)進(jìn)。

我只是……有點(diǎn)意外?！?br>
唐笑笑進(jìn)屋，把塑料袋放在小桌上：“是粵式燒臘，不知道合不合您口味。

我注意到您昨天吃的是方便面，今天估計(jì)也差不多。”

陳默心里涌起一股復(fù)雜的情緒。

驚訝，感動(dòng)，還有一點(diǎn)不知所措。

“謝謝。

你吃了沒(méi)？”

“還沒(méi)，買(mǎi)了兩份。”

兩人坐下，打開(kāi)餐盒。

燒鵝、叉燒、青菜，還有兩盒米飯。

香氣瞬間彌漫在小小的房間里。

“今天市場(chǎng)……”唐笑笑開(kāi)口，又停住，“抱歉，我不該在吃飯時(shí)提這個(gè)?！?br>
“沒(méi)事?！?br>
陳默夾了塊燒鵝，“今天虧了差不多2500塊?！?br>
唐笑笑看著他，眼神里有種專(zhuān)業(yè)的探究，但更多的是關(guān)切：“您之前預(yù)料到這種波動(dòng)嗎？”

“預(yù)料到會(huì)有波動(dòng)，但沒(méi)預(yù)料到第一天就這么大。”

陳默誠(chéng)實(shí)地說(shuō)，“我的策略回測(cè)不充分，這是個(gè)教訓(xùn)?！?br>
“您會(huì)調(diào)整策略嗎？”

陳默思考了幾秒：“會(huì)優(yōu)化，但不會(huì)因?yàn)橐惶斓牟▌?dòng)就全盤(pán)否定。

量化交易的核心之一是堅(jiān)持一致性。

如果策略反復(fù)變動(dòng)，就失去了意義?！?br>
唐笑笑點(diǎn)頭，認(rèn)真聽(tīng)著。

她吃飯的動(dòng)作很文雅，小口小口地，偶爾抬眼看他。

“其實(shí)我今天來(lái)，除了送飯，還有件事?！?br>
她從包里拿出一份打印的文件，“這是我們財(cái)經(jīng)周刊內(nèi)部的一個(gè)調(diào)研報(bào)告，關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者當(dāng)前倉(cāng)位的。

我想……可能對(duì)您有用?！?br>
陳默接過(guò)文件。

這是一份對(duì)五十家公募基金的問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果，顯示機(jī)構(gòu)平均倉(cāng)位只有68%，處于歷史偏低水平。

其中，對(duì)金融、地產(chǎn)等藍(lán)籌板塊的配置比例更是低至近年新低。

“這是內(nèi)部資料吧？

給我看合適嗎？”

“我請(qǐng)示過(guò)主編了。

他說(shuō)如果對(duì)受訪者的研究有幫助，可以分享?！?br>
唐笑笑說(shuō)，“而且報(bào)告明天就會(huì)公開(kāi)發(fā)布，只是提前一點(diǎn)而己。”

陳默快速瀏覽報(bào)告。

低倉(cāng)位意味著機(jī)構(gòu)有充足的**，一旦市場(chǎng)轉(zhuǎn)向，他們可以迅速加倉(cāng)。

而低配藍(lán)籌，意味著這些板塊未來(lái)有較大的增配空間。

這印證了他的判斷。

“謝謝，這很有價(jià)值?！?br>
陳默由衷地說(shuō)。

唐笑笑笑了，眼睛彎成月牙：“那就好。”

兩人繼續(xù)吃飯。

沉默了一會(huì)兒，唐笑笑輕聲說(shuō)：“陳先生，我能問(wèn)個(gè)私人問(wèn)題嗎？”

“你說(shuō)?！?br>
“您為什么選擇這條路？

我是說(shuō)，全職炒股。

聽(tīng)您談吐，應(yīng)該能找到不錯(cuò)的工作?！?br>
陳默放下筷子。

這個(gè)問(wèn)題，前世很多人問(wèn)過(guò)，他通?；卮稹盀榱俗杂伞被颉盀榱颂魬?zhàn)”。

但此刻，面對(duì)唐笑笑真誠(chéng)的眼神，他想說(shuō)點(diǎn)真實(shí)的。

“一部分是因?yàn)橄矚g。”

他說(shuō)，“我喜歡把復(fù)雜的問(wèn)題系統(tǒng)化，喜歡從數(shù)據(jù)中尋找規(guī)律。

**是世界上最復(fù)雜的系統(tǒng)之一，破解它就像解一個(gè)巨大的謎題?！?br>
他頓了頓：“另一部分……是因?yàn)樾枰C明一些東西。

給自己，也給家人?！?br>
“證明什么？”

“證明我可以靠自己的智慧和紀(jì)律，在這個(gè)殘酷的市場(chǎng)里生存下來(lái)，甚至活得不錯(cuò)?！?br>
陳默說(shuō)，“我父母都是普通工人，他們覺(jué)得安穩(wěn)上班才是正路。

我想證明，還有別的路可以走。”

唐笑笑靜靜地聽(tīng)著，沒(méi)有插話。

“當(dāng)然，今天的結(jié)果看起來(lái)不太妙?！?br>
陳默自嘲地笑笑。

“但您沒(méi)有慌?！?br>
唐笑笑說(shuō)，“我今天采訪了三個(gè)今天割肉的散戶(hù)，他們都情緒激動(dòng)，有的***，有的罵莊家。

但您很平靜，還在分析、反思。

這很不一樣。”

“也許只是裝得平靜。”

陳默實(shí)話實(shí)說(shuō)，“我心里也打鼓?！?br>
“裝得平靜也比徹底慌亂好?！?br>
唐笑笑認(rèn)真地說(shuō)，“情緒化決策是投資的大敵，您昨天的采訪里說(shuō)過(guò)?！?br>
陳默看著她。

燈光下，她的臉龐柔和，眼神清澈而堅(jiān)定。

他突然意識(shí)到，唐笑笑不只是個(gè)記者，她其實(shí)很懂投資，至少懂得核心理念。

“你以前學(xué)過(guò)投資？”

他問(wèn)。

“自學(xué)過(guò)一些。”

唐笑笑有些不好意思，“我父親以前炒股虧了不少錢(qián)，家里鬧過(guò)矛盾。

所以我想弄明白，這個(gè)市場(chǎng)到底是怎么回事。

后來(lái)發(fā)現(xiàn)，要弄明白市場(chǎng)，先要弄明白人性?！?br>
這個(gè)回答讓陳默心里一震。

“你父親現(xiàn)在呢？”

“不炒了，安心上班?！?br>
唐笑笑笑了笑，但笑容里有一絲復(fù)雜，“但我總覺(jué)得，如果他能像您這樣系統(tǒng)化地思考，也許結(jié)果會(huì)不同?！?br>
兩人都沉默了。

房間里只有空調(diào)的嗡嗡聲。

吃完飯，唐笑笑主動(dòng)收拾餐盒。

陳默要幫忙，她說(shuō)：“您繼續(xù)工作吧，我來(lái)就行?！?br>
陳默沒(méi)有堅(jiān)持。

他回到電腦前，繼續(xù)分析數(shù)據(jù)，但注意力很難集中。

他能聽(tīng)到唐笑笑在狹小的廚房區(qū)域（其實(shí)就是個(gè)水槽和電磁爐）洗餐具的聲音，輕柔而規(guī)律。

幾分鐘后，她收拾完，擦干手。

“我該走了，不打擾您了?！?br>
她背起包，“陳先生，今天謝謝您愿意聊這些?！?br>
“該我謝謝你，請(qǐng)我吃飯，還帶資料來(lái)。”

走到門(mén)口，唐笑笑轉(zhuǎn)身：“對(duì)了，下周我們周刊有個(gè)小型沙龍，討論‘互聯(lián)網(wǎng)金融與量化投資’，您有興趣來(lái)嗎？

作為嘉賓分享一些觀點(diǎn)?！?br>
陳默想了想：“我可以去聽(tīng)聽(tīng)，但分享可能還不夠資格?！?br>
“您太謙虛了?！?br>
唐笑笑從包里拿出一張邀請(qǐng)函，“時(shí)間地點(diǎn)都在上面。

如果您改變主意，隨時(shí)告訴我?！?br>
陳默接過(guò)邀請(qǐng)函：“好?！?br>
唐笑笑走后，陳默站在門(mén)口愣了一會(huì)兒。

房間里還殘留著燒臘的香氣，和她身上淡淡的洗衣液味道混合在一起。

他回到電腦前，看著屏幕上的數(shù)據(jù)，突然覺(jué)得沒(méi)那么沉重了。

7晚上十點(diǎn)，陳默完成了策略的初步優(yōu)化。

基于今天的教訓(xùn)和唐笑笑帶來(lái)的機(jī)構(gòu)倉(cāng)位報(bào)告，他做了三個(gè)調(diào)整：1. 增加市場(chǎng)狀態(tài)判斷：在策略最前面加了一個(gè)模塊，判斷當(dāng)前市場(chǎng)處于什么狀態(tài)（單邊下跌、底部震蕩、初期反彈、主升浪等）。

不同狀態(tài)下，因子的權(quán)重不同。

2. 調(diào)整止損規(guī)則：從固定-8%止損，改為動(dòng)態(tài)止損。

如果市場(chǎng)處于底部震蕩，且個(gè)股基本面沒(méi)有惡化，允許回撤放大到-12%。

3. 加入資金管理模塊：不再一次性滿(mǎn)倉(cāng)，而是分批建倉(cāng)。

今天這種情形，應(yīng)該先建50%底倉(cāng)，等信號(hào)確認(rèn)再加倉(cāng)。

“教學(xué)點(diǎn)二：策略的動(dòng)態(tài)優(yōu)化”陳默在筆記里寫(xiě)道：“沒(méi)有任何策略可以一勞永逸。

市場(chǎng)在變，策略也要相應(yīng)調(diào)整。

但調(diào)整必須有依據(jù)，不能憑感覺(jué)。

今天的調(diào)整依據(jù)：1. 歷史回測(cè)顯示原策略在底部區(qū)域勝率不足2. 機(jī)構(gòu)行為數(shù)據(jù)支持底部判斷3. 資金管理不足導(dǎo)致心理壓力過(guò)大關(guān)鍵原則：每次調(diào)整都要記錄原因，后續(xù)驗(yàn)證調(diào)整是否有效?！?br>
寫(xiě)完這些，他又新建了一個(gè)文件：《交易日志20140416》。

日期：2014年4月16日市場(chǎng)表現(xiàn)：滬指跌0.7%，收2036點(diǎn)，成交量萎縮賬戶(hù)表現(xiàn)：虧損-4.7%，浮虧2450元操作回顧：按計(jì)劃買(mǎi)入5只股票，滿(mǎn)倉(cāng)。

但未考慮分批建倉(cāng)，心理壓力大。

策略反思：1. 回測(cè)不充分，未充分考慮市場(chǎng)狀態(tài)2. 止損規(guī)則過(guò)于僵化3. 對(duì)短期波動(dòng)承受能力預(yù)估不足優(yōu)化措施：4. 增加市場(chǎng)狀態(tài)判斷模塊5. 改為動(dòng)態(tài)止損6. 建立分批建倉(cāng)機(jī)制今日事件：7. 唐笑笑來(lái)訪，帶來(lái)機(jī)構(gòu)倉(cāng)位報(bào)告8. 接受下周沙龍邀請(qǐng)9. 與張偉通話，婉拒工作邀約明日計(jì)劃：10. 不操作，觀察市場(chǎng)11. 繼續(xù)完善回測(cè)系統(tǒng)12. 開(kāi)始學(xué)習(xí)Python pan**s庫(kù)寫(xiě)完日志，陳默關(guān)掉電腦。

他躺在床上，看著天花板。

今天很累，不僅僅是看盤(pán)的心累，還有那種面對(duì)虧損時(shí)自我懷疑的精神消耗。

但奇怪的是，此刻他心里反而比白天平靜。

也許是因?yàn)樽隽瞬呗詢(xún)?yōu)化，有了改進(jìn)的方向。

也許是因?yàn)楹吞菩πΦ恼勗挘屗械奖焕斫狻?br>
也許只是單純累了。

手機(jī)震動(dòng)了一下。

陳默拿起來(lái)看，是唐笑笑發(fā)來(lái)的消息：唐笑笑：到家了。

今天謝謝您的坦誠(chéng)。

另外，我查了一下您提到的幾只股票的基本面，尤其是東方財(cái)富。

雖然今天跌得多，但它的互聯(lián)網(wǎng)券商模式很有想象力，長(zhǎng)期看可能不錯(cuò)。

供您參考。

陳默：謝謝。

你也早點(diǎn)休息。

唐笑笑：您也是。

晚安。

陳默盯著“晚安”兩個(gè)字看了幾秒，回復(fù)：晚安。

放下手機(jī)，他想起了前世。

那個(gè)時(shí)空里，他也曾這樣熬夜分析，也曾經(jīng)歷虧損的煎熬，但總是獨(dú)自一人。

賺了錢(qián)沒(méi)人真心分享喜悅，虧了錢(qián)沒(méi)人傾聽(tīng)傾訴。

這一世，似乎有點(diǎn)不同。

窗外的夜色更深了。

遠(yuǎn)處高架橋上的車(chē)流聲像某種低沉的**音。

陳默閉上眼睛。

明天又是新的一天。

市場(chǎng)還會(huì)下跌嗎？

也許會(huì)。

他的策略會(huì)有效嗎？

不知道。

但他知道的是，他會(huì)繼續(xù)學(xué)習(xí)，繼續(xù)優(yōu)化，繼續(xù)堅(jiān)持。

以及，也許，會(huì)開(kāi)始留意那些交易之外的人和事。

---章末知識(shí)點(diǎn)總結(jié)（以陳默筆記形式呈現(xiàn)）：2014年4月16日 復(fù)盤(pán)筆記核心教訓(xùn)：1. 回測(cè)的重要性：任何策略在實(shí)盤(pán)前必須經(jīng)過(guò)充分的歷史數(shù)據(jù)檢驗(yàn)2. 市場(chǎng)狀態(tài)的影響：同樣因子在不同市場(chǎng)環(huán)境下有效性不同3. 資金管理的藝術(shù)：滿(mǎn)倉(cāng)操作對(duì)心理壓力極大，分批建倉(cāng)更穩(wěn)妥新認(rèn)知：1. 機(jī)構(gòu)倉(cāng)位數(shù)據(jù)是重要參考指標(biāo)，顯示市場(chǎng)潛在買(mǎi)盤(pán)力量2. 短期波動(dòng)與長(zhǎng)期邏輯可能背離，需區(qū)分看待3. 情緒管理不僅是個(gè)體修煉，也可通過(guò)策略設(shè)計(jì)輔助（如動(dòng)態(tài)止損）人際關(guān)系反思：· 唐笑笑展現(xiàn)出超越記者的專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)和共情能力· 與同行（張偉）保持聯(lián)系，但不急于回歸傳統(tǒng)路徑· 開(kāi)始接受適度社交（沙龍邀請(qǐng)），打破前世封閉狀態(tài)明日重點(diǎn)：1. 觀察市場(chǎng)對(duì)IPO消息的消化情況2. 完善Python數(shù)據(jù)抓取腳本，提高回測(cè)效率3. 思考如何在策略中納入**因子（如滬港通預(yù)期）長(zhǎng)期問(wèn)題：· 小資金如何平衡分散投資與集中持倉(cāng)？

· 量化策略的迭代頻率如何把握？

過(guò)于頻繁易過(guò)擬合，過(guò)于遲鈍會(huì)失效· 情感與理性的平衡：交易需要極度理性，但生活需要情感連接，如何兼得？

---第二章完下章預(yù)告： 市場(chǎng)繼續(xù)震蕩探底，陳默的策略經(jīng)歷更嚴(yán)峻考驗(yàn)。

當(dāng)浮虧逼近止損線時(shí)，他面臨艱難抉擇：堅(jiān)持還是調(diào)整？

與此同時(shí)，財(cái)經(jīng)沙龍上的偶遇讓他結(jié)識(shí)了新的朋友，也遭遇了第一個(gè)公開(kāi)質(zhì)疑。

而唐笑笑的一篇深度報(bào)道，意外地將陳默推到了聚光燈下……